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来源：金融时报

近日，市场对存款到期相关话题的讨论不断升温。多家机构抛出对存款到期规模的最新测算数据。

《金融时报》记者初步梳理各机构统计数据发现，由于统计口径存在差异等原因，各机构测算结果不尽相同。综合来看，2026年到期的居民存款将达到百万亿元级别，其中，1年期以上的定存到期规模大约在50万亿元至70万亿元。

分不同银行类型来看，华泰证券研究所所长张继强团队在研报中表示，预计国有大行存款到期规模最大，体量约在30万亿元至40万亿元；股份行次之，约为10万亿元至13万亿元；城商行农商行合计到期规模约5万亿元至7万亿元。

在时间方面，存款到期规模或将呈现“前高后低”走势，受银行每年“开门红”诉求影响，一季度存款到期规模较大。

这些银行存款到期后，会流向何处？

据记者观察，一边是面对利率持续走低但“钱袋子”又必须打理的普通投资者，一边是接连推出营销活动、加码客户权益从而吸引迁移存款的理财机构。

“我的要求不高，不要损失本金，且能保持一定的购买力。”北京市民樊阿姨的诉求代表了绝大多数之前选择定期存款的投资者的心理。

“市场上不少人将这些到期存款形容为‘洪水’，但并不是‘猛兽’。历史数据揭示出，大多数存款将续存或转向银行体系内产品，留存率远超市场预期。”南开大学金融学教授田利辉在接受《金融时报》记者采访时表示。

有机构预测，存款到期后，主要流向四个方向：偿还存量房贷或消费、购买银行理财等产品、流向股市、继续购买定期存款。

田利辉分析认为，居民风险偏好具有黏性，所谓存款迁移实际上将更多表现为资产配置的边际调整，而非风险偏好的剧变。

“定存到期后分流的部分，将依风险承受力阶梯式迁徙：首要用于偿还债务与民生消费，完成资产负债表修复；主流将转向银行理财、保险及货币基金等低波产品，此为存款迁移的主渠道；仅有少量风险偏好较高的资金，会借道基金、ETF等间接或直接入市，很大程度上取决于后续资本市场表现。这是一场‘静水深流’的边际重构，而非疾风暴雨般的资产转换。”田利辉表示。

中金公司银行业分析师林英奇持有相似观点，他认为，由于居民风险偏好具有稳定性，以及出于流动性管理的需求，绝大多数存款将仍然停留在银行体系内。

记者在采访中了解到，部分银行机构正在积极地将存款到期客户引导至购买理财产品。

今年以来，多家理财子公司密集推出R3、R2等中低风险的“固收+”类理财产品，在配置低波动资产的同时适度提升收益，在2026年理财市场新发产品中增速较快，成为不少存款到期用户的首选。

“固收+”理财产品的“胜出”是因为其精准契合了投资者的需求。

该类产品以债券类资产构建稳健底仓，筑牢安全垫，同时灵活配置股票、黄金、美元等多元资产，寻找收益增强的机会。南财理财通数据显示，2025年理财公司存续的“固收+”产品全年平均收益率为2.35%。

“无风险高息时代已然终结，需要拥抱多元配置。”田利辉建议，对投资者而言，这是一个明确的时代信号，接下来的投资决策须基于三重理性：一是“认知理性”，接受“现有利率的普遍态势”，打破对存款的依赖；二是“配置理性”，根据自身风险承受力，在现金、稳健理财、保险、权益等资产间进行分散组合，切忌非此即彼；三是“工具理性”，普通投资者应更多借助专业机构力量，进行长期、纪律性投资。

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